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Câmbio

TAXA DE CÂMBIO OBSERVADA E TAXA DE CÂMBIO CONTRA FACTUAL

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O fato é que após as iniciativas do Governo Federal outras em Julho de 2015, o telefone toca na minha mesa e
através do CMN, como também os artigos e atitudes da sou avisado que o presidente do CADE – Conselho Ad-
FIESP na defesa da indústria brasileira, a taxa de câm- ministrativo de Defesa Econômica – Vinicius Marques
bio iniciou um processo de desvalorização do Real, por de Carvalho gostaria de falar comigo. Atendi a ligação
conta da desmontagem das posições de “carry trade” sob e o presidente do CADE, a quem não conhecia pessoal-
a ameaça explícita de novas taxações de IOF e eventual mente, foi muito simpático, se apresentou, disse que tinha
prejuízo a seus investidores. um assunto muito importante para falar comigo, mas foi
evasivo, não deu nenhuma pista, e me convidou a ir até
No nal de 2014, apesar da instabilidade política no Bra- aquele órgão em Brasília em data e horário de minha con-
sil durante as eleições presidenciais, a situação cambial veniência. Fiquei surpreso e curioso com aquele chamado
parecia sob controle, mas ainda havia muita tensão no ar e no dia seguinte já estava lá na porta de seu gabinete na
entre as lideranças da indústria e do setor nanceiro, que sede do CADE. Ele adentrou a sala com mais dois ou três
reclamava pelo fato de terem perdido aquele lão de ouro assessores de sua con ança, e disse que iria tratar de um
no mercado futuro de câmbio. Na minha mente ainda assunto ainda muito sigiloso, e que trazia ao meu conhe-
subsistia a certeza de que havia um cartel articulado de cimento porque precisava de minha colaboração. Con-
operadores de câmbio das instituições nanceiras que es- senti em manter sigilo e na medida do possível colaborar
taria por trás de toda aquela intervenção espúria e ilegal com o CADE, mesmo desconhecendo qual era o assunto.
que por mais de cinco anos teria agido na manipulação da
taxa PTAX por pura ganância, visando apenas seus bônus Sua primeira pergunta logo fez revelar aonde aqueles di-
de desempenho, sem se dar conta do mal e do prejuízo rigentes do CADE queriam chegar: “Por que o Sr. publi-
que estavam causando ao país, a milhares de empresas, e cou vários artigos contundentes em 2011 sobre a questão
a milhões de pessoas. Saberiam os dirigentes destas insti- cambial insinuando que haveria uma manipulação da
tuições nanceiras do que ocorria nos bastidores das ope- taxa de câmbio no mercado brasileiro?”. Antes de respon-
rações de suas mesas de câmbio? Estariam eles coniventes der, fui eu que perguntei: “Mas por que Vs me chamam
com estas práticas criminosas a luz da legislação de direito aqui no CADE em Brasília para fazer esta pergunta?”.
econômico? Ou simplesmente ngiram não ver de onde Foi quando fui informado que o CADE estava às vés-
vinham lucros tão generosos para si e seus clientes? peras de iniciar um processo de investigação sobre a
manipulação do mercado de câmbio por 15 instituições
Pensei que nunca conseguiria saber ao certo as respostas nanceiras estrangeiras e 30 pessoas físicas, logo após
a estas indagações até que um dia, numa manhã como as uma delas ter assinado um Acordo de Leniência para

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