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RBCE - A revista da

Na contrapartida, os custos adicionais e desa os tam-
bém estão presentes, tais com os custos de transação
para implementar swaps que podem ser caros, com cus-
tos associados a taxas e comissões; complexidade ope-
racional, pois requer um entendimento profundo dos
mercados nanceiros e das condições econômicas glo-
bais; e os riscos da contraparte não cumprir suas obriga-
ções contratuais.

HEDGE NATURAL E
HEDGE DE DERIVATIVOS

Nem sempre uma empresa precisa contratar derivativos
para reduzir seus riscos cambiais. A empresa pode usar
hedge natural para fazer hedge (proteção). Uma empresa
está com hedge natural quando o ativo e o passivo dessa
empresa sofrem os mesmos impactos ao mesmo tempo.

Um exemplo clássico de hedge natural é o das empresas
exportadoras do agronegócio, que têm receitas em dólar
e a maior parte dos seus custos também. uando a moe-
da americana desvaloriza, os custos das exportadoras em
(RMB) tem ganhado destaque, especialmente através
do uso de swaps de juros e moeda. reais aumentam, mas as suas receitas em reais também
são bene ciadas. O aumento da receita acaba compen-
sando o aumento de custos em reais.
AS VANTAGENS E DESVANTAGENS Se a empresa não possui hedge natural, então ela pode fa-
DE FAZER HEDGE CAMBIAL E DE zer hedge contratando derivativos nanceiros. Um swap
TAXA DE JUROS de juros e moeda é um contrato de derivativo onde as
duas partes trocam uxos de caixa em diferentes moedas

O hedge cambial é uma estratégia nanceira usada para e taxas de juros. No Brasil, essa operação é comum para
proteger uma empresa das variações nas taxas de câmbio. proteger contra utuações do dólar e, mais recentemente,
Isso é especialmente importante para empresas que ope- do renminbi.
ram no comércio internacional, pois as utuações cam-
biais podem impactar signi cativamente seus custos e re-
ceitas. Por isso a primeira vantagem é garantir estabilidade
nanceira de seus uxos de caixa nos próximos períodos.

Segundo benefício seria permitir uma melhor previsão “
de custos e receitas, a mitigação de riscos, reduz a expo- As empresas que usam hedge
sição a riscos cambiais, especialmente importante para
empresas importadoras e exportadoras, bem como o conseguem ter maior poder de
acesso à mercados internacionais, uma vez que facilita barganha para negociar melhores
operações comerciais com a China, o maior parceiro co- condições de nanciamento e de
mercial do Brasil.
crédito com fornecedor, uma vez que
Terceiro, as empresas que usam hedge conseguem ter têm balanço, uxos de caixa e
maior poder de barganha para negociar melhores con-
dições de nanciamento e de crédito com fornecedor, indicadores nanceiros mais estáveis
uma vez que têm balanço, uxos de caixa e indicadores e mais previsíveis
”
nanceiros mais estáveis e mais previsíveis.

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