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Funcex 50 Anos

Mundo atual cria desa os e também

oportunidades para o Brasil

Gabriel Muricca Galípolo é um economista, professor univer-
sitário, escritor e ex-banqueiro brasileiro, atual presidente do
Banco Central do Brasil desde 2025
Gabriel Muricca
Galípolo

Receber o prêmio “Personalidade do Ano do Comércio Exterior” no mês em que a FUNCEX celebra seus 50 anos
é uma grande satisfação e, sobretudo, um reconhecimento ao trabalho de excelência que vem sendo realizado pelos
servidores do Banco Central do Brasil (BC).

O BC foi um dos instituidores da FUNCEX, em 1976, e desde então as duas instituições mantêm uma relação
estreita e produtiva. Essa parceria se manifesta tanto na participação de servidores do Banco Central em cursos de
capacitação oferecidos pela FUNCEX quanto no uso recorrente de diversos indicadores produzidos pela FUN-
CEX nas análises de conjuntura conduzidas pelo BC.

As estatísticas produzidas pela FUNCEX permitem desagregações detalhadas, como por classes e categorias econômicas,
que proporcionam ao Banco Central uma visão mais re nada do setor externo e enriquecem signi cativamente suas aná-
lises. Em um cenário internacional marcado por crescentes incertezas, essa riqueza de dados torna-se ainda mais valiosa.

Ambientes de elevada incerteza tendem a afetar de maneira mais intensa as economias emergentes. Como ocorre na maio-
ria desses países, em momentos de estresse os impactos sobre a economia brasileira costumam se manifestar inicialmente
por meio dos canais nanceiros, sobretudo pela maior volatilidade da taxa de câmbio e dos rendimentos dos títulos.

Foi o que se observou, por exemplo, no ano passado, no momento inicial do chamado tarifaço. Naquela ocasião,
o Brasil ainda era percebido como relativamente menos suscetível aos efeitos negativos da imposição de tarifas, e
havia a expectativa de que a economia brasileira pudesse se bene ciar da reorganização do comércio internacional.
Antes que essa possibilidade se concretizasse, entretanto, o governo americano implementou, em agosto, uma tarifa
adicional de 40% sobre todas as exportações brasileiras para os Estados Unidos. Como sabemos, ao longo dos meses
seguintes houve isenções para uma série de produtos, mas diversos itens da pauta exportadora brasileira encerraram
o ano ainda sujeitos à sobretaxa.
A resposta da economia brasileira ao recente con ito no Oriente Médio parece, em certa medida, seguir uma dinâmica
semelhante. Apesar de a reação inicial dos mercados ter sido relativamente moderada, as condições se deterioraram
de forma signi cativa já na terça-feira, 3 de março. Nesse dia, o IBOVESPA recuou 3,3%, registrando sua pior sessão
desde dezembro, em meio a elevada volatilidade intradiária. O real brasileiro também se desvalorizou de forma expres-
siva, à medida que investidores buscaram ativos mais seguros. Durante o pregão, o dólar chegou a subir mais de 3%,

10 Nº 166 - Janeiro, Fevereiro e Março de 2026