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Trade Finance

d) Menor volatilidade de câmbio de RMB fren- Shanghai e Beijing e HK e Shenzhen” que facilitam a
te às outras moedas internacionais como USD e movimentação de entrada e saída de capital em RMB.
Euro. Maior previsibilidade e estabilidade de câm-
bio ajudam a reduzir o custo de transação (ex. cus-
tos de Hedge) dos participantes do mercado. UAIS SÃO AS VANTAGENS DOS

O papel do Banco Central da China (Banco popular EXPORTADORES E IMPORTADORES
da China / PBoC) é fundamental nesse processo de DE USAR TRADE FINANCE RMB NO
expansão. O regulador chinês tem contribuído com po- BRASIL? E UAIS SÃO OS PONTOS
líticas governamentais e governanças internacionais que
facilitam a internacionalização de RMB, especi camen- DE ATENÇÃO?
te, maior esforço do regulador em não só assinar acordos
sobre linhas de Swap multi e bilateral com vários bancos As Tabelas 1 e 2 resumem as discussões sobre os princi-
centrais do mundo, mas também bancos de liquidação no pais benefícios e os pontos de atenção de usar produtos
o shore garantindo liquidez e segurança dessas transações. de trade nance em RMB no Brasil. Os dois ângulos, um
de importador e outro de exportador, foram utilizados
Além disso, o desenvolvimento e aprimoramento do para fazer essa análise prática.
Cross-Border Interbank Payment System (CIPS), um sis-
tema de pagamentos chinês que oferece serviços de com- Para o importador brasileiro, o capital de giro e o con-
pensação e liquidação para seus participantes, também trole de custos são críticos para composição de preços
facilita as transações internacionais. E o desenvolvimen- de mercadoria. O trade nance RMB, além de o aproxi-
to da moeda digital (e-CNY) na sua fase de testes nais mar mais de seu fornecedor na China ou dos outros for-
também vai acelerar a internacionalização do RMB. necedores que aceitam colocar seu preço em RMB, ele
usufrui de várias vantagens de redução de custos desde a
Por m, os reguladores chineses na área de banco e origem RMB / China até nal do R$/ Brasil.
mercado nanceiros vão melhorar ainda mais questões
institucionais, e ciência e abertura de mercado e trans- Para o exportador brasileiro, o custo nanceiro é crítico
parência do sistema nanceiro nacional da China, que para rentabilidade dos acionistas (ROE). A pauta atual
permite mais emissões globais e locais de títulos e bonds de exportação é dominada por commodities, em que a
para investidores, mais transações e liquidez dos títu- margem de lucro é mais apertada. A alavancagem nan-
los em RMB e mais desenvolvimento de derivativos na ceira também é elevada para aumentar a rentabilidade
China. Por exemplo, o QFII e o “Canal nanceiro entre do negócio. Por exemplo, suponhamos que esse custo de
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TABELA 1
IMPORTADOR BRASILEIRO: BENEFÍCIOS E PONTOS DE ATENÇÃO DE USAR TRADE FINANCE RMB
Benefícios Pontos de Atenção

a) O fornecedor chinês pode conceder um bom desconto a) Mesmo que a volatilidade de câmbio do RMB seja
comercial com melhores condições de pagamento. Os for- menor que a do USD e do Euro, há exposição de ris-
Importador
brasileiro necedores chineses não precisam mais fazer câmbio e não cos de mercado entre R$ e RMB. A receita de venda
têm risco de exposição de RMB/USD, uma vez que seus de importadores brasileiros é em R$. É preciso con-
custos estão também em RMB. tratar um derivativo, ex. Swap, NDF de RMB para
Exemplos de xar seu preço/custo de pagamento também em R$.
produtos de trade b) Os descontos seriam maiores para produtos de alto va-
nance: LC de impor- lor agregado e com volume maior de compra recorrente.
tação, Finimp etc.
c) Menor custo nanceiro de importação. Taxa de juro b) A empresa precisa ajustar seu processo atual de
menor que USD$ e que R$. Posteriormente, empresa controle contábil e nanceiro. Necessário incluir
também poderia converter esse custo para R$ via swap exposição de RMB no seu sistema gerencial ERP. O
por exemplo. processo orçamentário também precisa ser ajustado
para controlar seus custos e uxos de pagamentos.
d) Maior segurança para garantir cadeia de suprimento de uando a moeda funcional da empresa é em R$,
insumo. Melhorar relacionamento com fornecedores que então é preciso criar mecanismo de hedge.
podem escolher denominação de moedas nos seus preços.
Fonte: Elaboração própria.

42 Nº 157 - Outubro, Novembro e Dezembro de 2023